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2月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施意見(jiàn)》），旨在推動(dòng)要素資源向科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色低碳、普惠民生等重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)集聚。

資本市場(chǎng)改革繼續(xù)向“新”聚力，《實(shí)施意見(jiàn)》給出了不少關(guān)鍵信息。其中，為加強(qiáng)對(duì)科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)，圍繞資本市場(chǎng)服務(wù)科技型企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)提出的具體舉措，在業(yè)界引發(fā)持續(xù)熱議。

是重大利好

“細(xì)看這份改革政策文件，作為金融‘五篇大文章’之首的科技金融，仍然是資本市場(chǎng)改革發(fā)展聚焦的重中之重?！北本┥鐣?huì)科學(xué)院副研究員王鵬表示，此舉體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)科技創(chuàng)新的高度重視與支持。

“以科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為核心發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，需要科技金融的有力支持。”長(zhǎng)城戰(zhàn)略咨詢(xún)董事長(zhǎng)武文生表示，科技型企業(yè)具有成長(zhǎng)速度快、研發(fā)投入大、固定資產(chǎn)較少等特點(diǎn)，在發(fā)展過(guò)程中難以通過(guò)傳統(tǒng)的融資方式獲取支持，向“新”發(fā)展科技金融，能夠有效支持科技型企業(yè)快速發(fā)展，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力。

“對(duì)科創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是重大利好，為我們的發(fā)展提供了更廣闊的空間和更有力的支持?！爆幮疚ⅲㄉ虾＃╇娮涌萍脊煞萦邢薰靖笨偛猛跏锉硎?，科創(chuàng)企業(yè)普遍面臨研發(fā)投入高、回報(bào)周期長(zhǎng)的困境，傳統(tǒng)銀行信貸很難實(shí)現(xiàn)需求覆蓋，《實(shí)施意見(jiàn)》將科技金融置于首位，意味著資本市場(chǎng)將系統(tǒng)性解決科技企業(yè)全生命周期的資金缺口。

他舉例說(shuō)，《實(shí)施意見(jiàn)》提到“鼓勵(lì)創(chuàng)投基金投早投小”，如果落地到位，能緩解企業(yè)早期融資難題；中后期上市制度優(yōu)化，則讓企業(yè)看到了從研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化更清晰的資本路徑，“讓我們更有信心和動(dòng)力去開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展”。

于關(guān)鍵處突破

科技企業(yè)的發(fā)展充滿不確定性。如何為它們提供更精準(zhǔn)有效的金融服務(wù)，一直都是資本市場(chǎng)的重要課題，探索也在持續(xù)推進(jìn)。

《實(shí)施意見(jiàn)》對(duì)科技企業(yè)的服務(wù)將更突出“全生命周期”，瞄準(zhǔn)科技企業(yè)發(fā)展的全鏈條金融需求，提出不少更有針對(duì)性、可操作的政策舉措。

在北京臨一云川能源技術(shù)有限公司CEO兼首席設(shè)計(jì)師頓天瑞看來(lái)，針對(duì)企業(yè)普遍面臨的融資難、融資貴等問(wèn)題，《實(shí)施意見(jiàn)》提出提供更全面、更精準(zhǔn)的金融服務(wù)，滿足其不同發(fā)展階段的融資和資源需求，無(wú)異于“雪中送炭”。

“鈉離子電池作為新興產(chǎn)業(yè)，需要大量資金支持技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)能擴(kuò)張，資本市場(chǎng)的支持將加速我們的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程?！敝袊?guó)科學(xué)院物理研究所研究員、中科海鈉董事長(zhǎng)胡勇勝認(rèn)為，《實(shí)施意見(jiàn)》提出要完善資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的機(jī)制，將為中科海鈉的下一輪融資創(chuàng)造更有利的條件。

長(zhǎng)期以來(lái)，如何評(píng)價(jià)擬上市企業(yè)的科創(chuàng)屬性、如何支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市，是資本市場(chǎng)改革的難點(diǎn)。

《實(shí)施意見(jiàn)》明確，進(jìn)一步健全精準(zhǔn)識(shí)別科技型企業(yè)的制度機(jī)制，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市。

“這意味著，優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)將更容易獲得上市機(jī)會(huì)，尤其是未盈利但具有核心技術(shù)的企業(yè)?！蓖貔i表示。

“這是一大利好?！鳖D天瑞表示，此舉突破了傳統(tǒng)上市標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)盈利的硬性要求，使資本市場(chǎng)能夠更早地為處于研發(fā)投入大、尚未盈利但具有高成長(zhǎng)潛力的科技企業(yè)提供資金支持和發(fā)展平臺(tái)，給這類(lèi)“潛力股”吃了一顆穩(wěn)定發(fā)展的“定心丸”。

開(kāi)出更多科創(chuàng)“繁花”

資本市場(chǎng)是優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的成長(zhǎng)“加速器”，優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)則是資本市場(chǎng)投資價(jià)值的重要源泉。如何實(shí)現(xiàn)這種“雙向奔赴”，在科創(chuàng)沃土上開(kāi)出更多“繁花”？

《實(shí)施意見(jiàn)》重點(diǎn)聚焦服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的包容性、適應(yīng)性。

對(duì)此，武文生建議，要建立落實(shí)科技型企業(yè)的評(píng)估體系，圍繞科技型企業(yè)成長(zhǎng)速度快、高研發(fā)投入、輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等特點(diǎn)，建立匹配新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)發(fā)展的科技型企業(yè)評(píng)估方法和標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，科技型企業(yè)具有突破性創(chuàng)新、跨界等特點(diǎn)，還要加強(qiáng)對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，為其提供包容審慎的發(fā)展環(huán)境。

王曙建議，金融機(jī)構(gòu)除提供資金支持外，還要加強(qiáng)與科技型企業(yè)的溝通與合作，深入了解企業(yè)需求，提供定制化的金融服務(wù)。此外，還要加強(qiáng)金融科技的應(yīng)用，提高金融服務(wù)的效率和質(zhì)量。

胡勇勝建議，資本市場(chǎng)應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化對(duì)科技創(chuàng)新型企業(yè)的融資環(huán)境，降低融資門(mén)檻，拓寬融資渠道。例如，鼓勵(lì)更多社會(huì)資本參與技術(shù)研發(fā)，支持鈉離子電池等前沿技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

“資本市場(chǎng)要多一點(diǎn)耐心和科學(xué)判斷?！鳖D天瑞呼吁，臨一云川希望通過(guò)開(kāi)發(fā)、推廣與產(chǎn)銷(xiāo)平流層浮空風(fēng)力發(fā)電系統(tǒng)SAWES，提供可再生電力成本與穩(wěn)定性全面優(yōu)于現(xiàn)有能源體系的顛覆性解決方案，最終成為人類(lèi)第四次工業(yè)革命的能源核心?！拔覀兤诖Y本有耐心和信心，陪伴我們一起實(shí)現(xiàn)這個(gè)夢(mèng)想。”